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第二、 盘点年初至今涨幅超 20% 的医药股,上涨的驱动力到底在哪? ?
浙商证券医药团队梳理分析了今年以来涨幅超过20%以上医药股。上涨驱动力主要为:1)风险偏好水平提升,无论是依赖风险偏好的Biotech还是集采政策影响度较高的细分行业,估值修复驱动股价上涨;2)前期低于预期、走势较弱,研究预期差驱动股价上涨。3)部分新股,因为板块景气度等问题,可能出现研究忽视,基本面再认知驱动股价上涨。
事件:
截止2023年2月10日,涨幅超过20%的医药股数量达到64个,占医药板块比例超过14%。从细分行业看, Biotech(16家)、传统药企(10家)、器械耗材(13家)、 IVD(7 家 ) , 制药以及器械类公司占比较高。从市值看,涨幅超过20%股票,2023年初平均市值94亿,2月10日平均市值122亿,以中小市值企业为主。从前期走势看,大部分股票处于历史低位或者前期经历过一波回调走势。从预期看,大部分股票是前期预期较低、市场关注度不高的股票。
观点:
虽然2023年初至今只有24个交易日,不足以判断全年趋势,但回顾过去,医药板块经历了2年熊市周期以及3年疫情扰动,展望未来,疫后复苏驱动下,企业盈利有望改善,医药板块有望从熊市周期中走出。
具体板块来看:
1) 创新药板块
本轮biotech 上涨行情,主线并不是第一梯队的百济神州、荣昌生物等深度研究并且前期涨幅较多的股票,而是以新股百利天恒以及其他百亿市值以内的中小市值biotech为主,涨幅靠前的首药控股、亚虹医药、益方生物、迈威生物、微芯生物等公司市值较小。
同时,我们也看到公司基本面出现变化,带来市值弹性。譬如, 微芯生物在2023年初90亿市值(小市值),股价处于上市三年的低点(低预期、走势弱),西格列他钠作为全球首个治疗2型糖尿病的PPAR 全激动剂,2023年1月份通过医保谈判首次纳入医保(基本面变化),基本面出现较大变化,带来股价上涨。
2) 器械耗材板块
器械板块中,涨幅靠前的公司,最大特点就是前期预期较低,股价低位,无论是IVD 的新产业、普门科技、 骨科的威高骨科、春立医疗,还是康复器械的伟思医疗、麦澜德,都因
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